Тръмп продължава да намира нови начини за ужасяване на Уолстрийт

Версия на тази история се появи в Nightcap бюлетин на CNN Business. За да го получите във входящата си поща, регистрирайте се гратис.

След месеци на закълване нагоре и надолу, той нямаше да уволни ръководителя на Федералния запас Джером Пауъл, Тръмп в четвъртък анулира курса и съобщи, че „ прекратяването “ на Пауъл не може да пристигна задоволително скоро. Запасите внезапно паднаха.

Тогава търговците на акции в Съединени американски щати имаха прекрасен тридневен уикенд-първото слънчево и топло пролетно време, което Ню Йорк видя тази година-за да размишлява дали Тръмп е сериозен. Може би опасността от четвъртък беше единствено малко отбиване от президент, благоразположен към интриги-еднократна обява в обществените медии, която по-стабилните му съветници сигурно ще се опитат да се възползват, с цел да избегнат всеобхватна суматоха.

Или... не.

Малко откакто американският фондов пазар се отвори в понеделник сутринта, Тръмп още веднъж нападна Пауъл, защото видимо не понижи лихвите задоволително бързо. Запасите незабавно се сринаха и щатският $ падна до най -ниското си равнище за три години.

Въпреки че тарифният проект на Тръмп е унищожителен, несигурността, която сътвори, до известна степен се е трансформирала в цени. Пазарите известни ненавиждат несигурността, само че 90-дневната пауза на най-агресивните цени на администрацията предлага мярка за утешение, че Тръмп може да отстъпи, в случай че има задоволително негативна реакция.

Атакуването на независимостта на Федералния запас е ново равнище на неблагоразумие, което малко на брой считат за допустимо. Но в този момент даже Кевин Хасет, съветникът на Белия дом, който безусловно написа книга, спорила против уволнението на стола на Фед, споделя намерено, че администрацията разисква дали да го направи, преди мандатът на Пауъл да завърши година от в този момент.

За да бъдем сигурни, тези офанзиви против Пауъл могат да потвърдят празни закани. Тръмп може да издуха пара или да се изправи на Пауъл като изкупителна жертва за бъдеща криза, ръководена от цени, съобщи в записка Кришна Гуха, заместник-председател на Evercore ISI.

„ Но това е самоубийство “, написа той. Като обществено подкопава Пауъл, Тръмп „ рискува да окаже напън върху инфлационните упования, което затруднява намаляването на % на Фед “.

Като оставим настрани напълно същинския юридически въпрос дали Тръмп в действителност може да наблюдава седящ стол на Фед (TL; DR: Това е спорно), ето за какво възобновената фиксация на Тръмп върху Пауъл, който самият Тръмп е назначил през 2017 година, е по този начин във връзка с:

Фед, самостоятелен орган, който ни дефинира паричната политика, е крайната мрежа за икономическа сигурност. Той има силата да усвоява огромни шокове-като пандемия, да речем, или криза, провокирана от преустановяването на световната търговия-чрез установяване на политиката на лихвите и потреблението на неговия съвсем безграничен баланс.

По време на рецесията с инфлацията 2022-2023 година Фед увеличи % с исторически темпове. Несъмнено някогашният президент Джо Байдън не беше удовлетворен, че ипотечните заеми, процентите на кредитни карти и автомобилните заеми ненадейно нарастваха, изострящи рецесията на достъпността на Америка. Но Фед извърши своята задача, като понижи инфлацията покрай естествени равнища, без да потопи стопанската система в криза.

Отнемете тази самостоятелност и вие отнемате способността на Фед да поддържа цените в инспекция.

„ Борбата с инфлацията изисква да бъдеш политически и безпартиен “, споделя Еразъм Кергинг, професор по стопанска система в учебното заведение за бизнес Виланова. „ В противоположен случай изкушението да се ускори стопанската система за политически облаги постоянно участва и изключително популистките водачи се предават на това прелъщение от самото начало. “

Президенти като когато Фед понижава %, тъй като подтиква икономическия напредък, само че също по този начин води до по -висока инфлация. След като обществеността, в това число световните вложители, губи религия, че има действителна воля да го спре, „ тази инфлация е съвсем невъзможна за изхвърляне “, добави Кергинг.

С други думи, Фед е буфер против най -лошите резултати на икономическите прищявки на Тръмп.

Тръмп желае Фед да понижи ставките по -бързо, само че огромна част от повода за предпазливостта на Фед е личната тарифна стратегия на Тръмп, която „ е доста евентуално да генерира най-малко краткотрайно повишаване на инфлацията “, както Пауъл означи в тирада предходната седмица.

Поставянето на ръководител на Фед, подготвен да поеме поръчки от Тръмп, ще подкопае доверието на най -важната централна банка в света, като в допълнение ерозира неповторимата позиция на Америка като най -надеждното място за паркиране на пари и вложения. Но това също може съществено да навреди на стопанската система.

Коефициентът на понижаване бързо и внезапно може да възроди инфлацията, тъкмо както цените на Тръмп забавят икономическия напредък до пълзене - инструментът на БВПН на Фед сега предвижда, че стопанската система е в противоположна връзка и се е сключила през последното тримесечие.

Всеки автентичен опит за уволняване на Пауъл, за който анализаторите на Evercore обявиха, че петък не е евентуална, ще докара до скок в „ покупко-продажбите за стагфални “, сподели Гуха, като се базира на гадното комбо на стопанска система, страдаща от муден напредък и високи цени в това време. (Вижте също: Американец през 70 -те години.) Получената суматоха би довела до доходността на облигациите да стреля по -високо (прочетете: Заемането на пари за закупуване на дом или кола ще стане още по -скъпо), а съгласно Гуха евентуално подсигурява криза.